财(cái)联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人(rén)工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的(de)情(qíng)景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实(shí)了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模(mó)块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察(chá)到各(gè)个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提(tí宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通信(xìn)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思