衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季(jì)度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标(biāo)——美(měi)国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海(hǎi)上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许可下，海军(jūn)出(chū)动直升(shēng)机扣押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一(yī)次(cì)谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑(jí)，2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已报(bào)交(jiāo)有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美联(lián)储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行(xíng)高官的(de)言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同(tóng)他人(rén)的私下会面时常引发(fā)争议(yì)，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了(le)恶(è)搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申(shēn)科(kē)和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由于(yú)近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内(nèi)即(jí)将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而(ér)原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和(hé)股价表现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持(chí)续(xù)升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导(dǎo)原(yuán)油市(shì)场走势的(de)宏观(guān)风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美(měi)国(guó)银行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不(bù)时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将再(zài)迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时(shí)停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即(jí)将到来的(de)五一长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越(yuè)难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动(dòng)预期(qī)管理下(xià)，预计(jì)今年年(nián)内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及(jí)欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺(wàng)季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部(bù)分(fēn)船(chuán)货(huò)延期，目前5月(yuè)的(de)装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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